In this paper we are presenting scopeand restrictions on the use of cryptocurrencies in internationalbusiness, banking and in financial marketsThe subject of this research is to analyzeutilization of cryptocurrencies in the internationalbusiness. The goals of the research are to provide tothe researchers and to practitioners and to the scientificand professional public, an overview of currentresearch on blockchain technology in the economyand to determine the impact of the wider use of cryptocurrenciesin international business and their impacton the future of financial markets..The researchwas realized by the method description, literatureanalysis and conducted research. The selected examplesare presenting the possibility of earning, buyingand storing cryptocurrencies, paying with cryptomoneyand invest in them. In the paper we aresearching for an answer to the question “What arethe advantages and disadvantages of using cryptocurrenciesin international payment and what is the securityof using cryptocurrencies in the future?” In theanswer, this paper will present in what direction theuse of crypts will develop in the future. Results arepresenting the blockchain technology, though backgroundtechnology, which would not be known thatcryptocurrencies did not gain popularity, has a brightperspective. Conclusion presents that as long as thetransaction costs are lower than the cost of paymenttransactions, the rational behavior of legal and naturalpersons requires that they should encourage the useof cryptocurrencies among themselves in order to reducethe costs of the transactions when paying and toovercome the existence of an intermediary.

A few years ago, the expert public was discussing the consequences of consolidating the EU countries' representation in the IMF's Executive Board. The main idea was that EU members should be split into two constituencies. - the first one with members of the eurozone and the other a members outside the eurozone. The subject of this paper is to analyse the voting power in the Executive Committee of the International Monetary Fund using the Penrose-Banzhaf Index (PBI) and the Koleman's Index (CI). The aim of the paper is to express the power of voting and the possibility of blocking certain decisions in relation to the position in the constituency. We will also take a look at the characteristics of the official missions of the IMF in order to determine the importance of the results and recommendations arising from the visit of the IMF team to the country.

Cilj rada je da se ispita korelacija između dostignutog nivoa tehnologije i inovacija i razvoja finansijskog tržišta, indeksa humanog razvoja i bruto domaćeg proizvoda po glavi stanovnika. Istraživačko pitanje glasi: „Da li su, i u kakvoj vezi, nivo tehnologije i inovacija sa indeksom razvijenosti tržišta, indeksom ljudskog razvoja i BDP-om po glavi stanovnika?” Cilj istraživanja je da utvrdimo da li ima osnova za verovanje da je „kopiranjem” određene zemlje po nivou digitalizacije i inovacija moguće dodatno razviti finansijsko tržište, uticati na nivo ljudskog razvoja ili na povećanje BDP-a po glavi stanovnika. Metode korištene u radu su regresiona analiza, odnosno prosta linearna regresija, te analiza i sinteza prethodnih istraživanja i teoretskih nalaza, da bi zaključci bili izvučeni metodom indukcije. Rad predstavlja doprinos autora ekonomskoj teoriji i praksi, te široj javnosti. Rezultati istraživanja još ukazuju i da bi bilo racionalno da finansijski posrednici u zemljama u razvoju razmotre izmjenu svojih poslovnih modela i mogućnosti za njihovo prilagođavanje ubrzanim tehnološkim promjenama.

The subject of this paper is to analyse utilization of cryptocurrencies in international business. The objectives of the research are to provide the scientific and professional public, researchers and practitioners with an overview of current research on blockchain technology in the economy and to determine the impact of the wider use of cryptocurrencies in international business and their impact on the future of financial markets. The research was carried out by using the method of description, literature analysis and research conducted. The selected examples present the possibility for earning, buying and storing cryptocurrencies, paying with crypto-money and investing in them. The research will offer an answer to the research question “What are the advantages and disadvantages of using cryptocurrencies in international payments and what are the security measures of using cryptocurrencies in the future?” In the answer, this paper will present the direction in which the use of crypts will develop in the future. The contribution of the paper is reflected in the presentation of the scope and restrictions on the use of cryptocurrencies in international business, banking and financial markets. Results have shown that blockchain technology has a bright perspective, even though it would not be known today if bitcoin had not gained in popularity. The conclusions suggest that, as long as the transaction costs are lower than the costs of payment transactions, the rational behaviour of legal and natural persons requires encouraging the use of cryptocurrencies in order to reduce the costs of transactions and to overcome the existence of an intermediary.

Предмет рада јесте анализа употребе криптовалута у међународном пословању. Циљеви истраживања су да се научној и стручној јавности, истраживачима и практичарима, пружи преглед тренутних истраживања блокчејн технологије у економији, те да утврди утицај шире употребе криптовалута у међународном пословању и њихов утицај на будућност финансијских тржишта. Истраживање је спроведено методом описивања, анализе литературе и спроведених истраживања. На одабраним примјерима приказане су могућности за стицање, куповање и чување криптовалута, плаћање криптовалутама и улагање у њих. Истраживање ће понудити одговор на истраживачко питање: „Које су предности и недостаци употребе криптовалута умеђународном плаћању, те каква је сигурност употребе криптовалу-та у будућности?” Одговор ће показати у којем смјеру ће се развијатикориштење криптовалута. Допринос рада огледа се кроз представља-ње домета и ограничења кориштења криптовалута у међународномпословању, банкарству и на финансијским тржиштима. Резултатиистраживања показују да блокчејн технологија, иако не би дошла доизражаја да биткоин није стекао популарност, има свијетлу перспек-тиву. Закључци упућују на то да, докле год су трошкови трансакцијанижи од трошкова платног промета, рационално понашање правнихи физичких лица налаже да између себе треба да подстичу кориште-ње криптовалута с циљем да приликом плаћања смање трошковетранслација и превазиђу постојање посредника.

From a small number of corporate bonds issued since the founding of the Banja Luka Stock Exchange to date, it is obvious that the domestic corporate bond market is in the initial stage of its development. The subject of this paper is to define the assumptions and limitations, i.e. possibilities of the development of the corporate bond market in the Republic of Srpska. The successful development of the bond market, in addition to the institutional and legal assumptions, is largely conditioned by the willingness of companies to emit bonds. On the other hand, it is the obligation and commitment of investors to invest in these securities. The aim of the research is to examine the potential supply and (potential) demand in next three years. The research was conducted using a two-part sur-vey. In the first part, managers in institutional investors in the domestic market were interviewed: investment funds, insurance companies and banks, 42 of them. In the second part, we examined the most significant joint-stock companies on the Banja Luka Stock Exchange, those that were part of the BIRS index and those that paid dividend, 66 of them. The results of the survey show the number of companies willing to finance their operations by issuing bonds and the number of investors willing to invest in these instruments. In addition, we will point to obstacles to the development and deepening of the market and the actual number of institutional investors willing to invest in corporate bonds.

The aim of the research is to address the challenges that may be a constraint on economic growth and development. In the research, we used the relevant literature and acts that were in front of the delegates at the National Assembly of Republic of Srpska. The research question is: "What are the main characteristics of the Republic of Srpska's debt?" In line with this, the methods employed in this paper are the analysis and synthesis of previous researchs, theoretical findings and publicly accessible documents pertaining to the debt of Republic of Srpska, and an overview of the case studies.  The contribution of the paper is reflected in the explained wideness and the possibilities of using different sources of money, and the limits on which the debts can be used in order to achieve sustainability tasks. We have concluded that this year, the Republic of Srpska bill has reached the largest amount of debt – KM 858 million (755 million principal and 103 million interest). In line with the presented evidence, priority should be given to projects that would be financed by advantageous credit arrangements and to rationalize public spending. Despite the usual opinion, we have proven that the debt of the Republic of Srpska is sustainable - the average interest rate is lower than the GDP growth rate and that, although unpopular, the currency board system corresponds to the position of Republic of Srpska. However, we have pointed out the danger of stereotype that the public debt of less than 60% necessarily indicates that the country is in a good position.

Термин „портфолио анализа”, који је у економску теорију увео Хари Марковиц (Harry Markowitz), није нов у стручној литератури Међутим, у радовима домаћих или страних аутора, анализе и критике се углавном базирају на примјеру развијених тржишта капитала. Ријетки су случајеви примјене портфолио анализе на домаће тржиште капитала. У раду ћемо се фокусирати на примјену диверзификације на акције на Бањалучкој берзи. Користећи Марковицев метод портфолио селекције, доказаћемо да је ефекат диверзификације, уз сва ограничења, на домаћем тржишту могућ и примјенљив.

Из малог броја емитованих корпоративних обвезница од настанка Ба-њалучке берзе до данас, очигледно је да је домаће тржиште корпоратив-них обвезница у почетној фази развоја. Предмет овог рада је дефинисањепретпоставки и ограничења, односно могућности развоја тржишта кор-поративних обвезница у Републици Српској. Успјешан развој тржишта об-везница, осим институционалним и законским претпоставкама, у великојмјери је условљен спремношћу привредних друштава да емитују обвезнице.С друге стране, нужна је и опредијељеност инвеститора да улажу у те хар-тије од вриједности.Циљ истраживања је да испитамо потенцијалну понуду и (потенцијал-ну) потражњу у периоду од наредне три године. Истраживање је проведенометодом анкетног испитивања у два дијела. У првом дијелу анкетиранису менаџери у институционалним инвеститорима на домаћем тржишту:инвестициони фондови, осигуравајућа друштва и банке, њих 42. У другомдијелу испитивали смо најзначајнија акционарска друштва на Бањалучкојберзи, она која су била у саставу индекса BIRS и она која су исплаћиваладивиденду, њих 66. Резултати истраживања показују који број привреднихдруштава је спреман да финансира своје пословање емитовањем обвезница,те који број инвеститора би улагао у те инструменте. Осим тога указа-ћемо на препреке развоју и продубљивању тржишта те на стваран бројинституционалних инвеститора који би улагао у корпоративне обвезнице.

The term "portfolio analysis", introduced in the economic theory by Harry Markowitz, is not a new term in scientific literature. However, analysis and criticism in the papers of local and foreign authors are mainly based on the examples of developed capital markets. There are very few cases of application of the portfolio analysis in the domestic capital market. The focus of this paper is on implementation of diversification of the bonds on the Banja Luka Stock Exchange. Using Markowitz's portfolio selection, we will prove that diversification, including all limitations, is possible and applicable onto the domestic bonds in the capital market.

Cilj rada je da putem analize vanjske politike i odnosa NR Kine sa EU i zemljama Centralne i Istocne Evrope i ekonomskih pokazatelja, da predoci znacaj nove kineske strategije otvaranja i pojacane saradnje u zemljama CIE i realizacije Novog puta svile te da ponudi objektivan prikaz pojedinacnih pitanja i prilika koje se otvaraju za BiH na tom putu. Prvi dio rada analizira važnost nove strategije prema zemljama Centralne i Istocne Evrope u okviru realizacije Novog puta svile. Centralni dio rada bavi se odnosima NR Kine i BiH, realizacijom dosadasnjih projekata i kredita, te ekonomskom analizom uticaja istih na privredni rast u BiH.